股指以大阴线结束十月行情

　　本周降息消息并没有使得深沪大盘随港股走出回升，上证指数1800点不能吸引投资者积极入市。

　　A股市场之所以与外围股市不同步反弹的原因在于本身市场的信心问题。

　　本周深沪大盘继续振荡探底，降息消息并没有使得市场随港股走出回升，深沪股指分别创出5577.33点和1664.93点的调整行情新低，周跌幅分别为5.19%和6.02%，足于说明上证指数1800点根本不能吸引投资者积极入市，大盘振荡下跌趋势并未得到扭转。

　　从月K线来看，刚刚过去的十月份深沪股指分别大跌22.75%和24.63%，其中上证综指10月创出自1994年7月以来最大月跌幅，加速下跌的态势十分明显。

　　上证综合指数从历史高点6124.04点下跌以来，截至本周的最低点1664.93点，累计最大跌幅为72.81%。不过从短期走势来看，随着市场系统风险的进一步释放和一系列利好政策形成了叠加效应逐渐累积，深沪股指进一步下跌的动能已经明显收敛。

　　本周成交持续萎缩，上海市场日均成交额从上一周的345亿元降至298亿元;深圳市场由上一周的147亿元减少到145亿元。

　　本周消息面上最值得关注的仍是各国采取的救市措施和周边金融市场的动荡。其中中国45日内连续三次降息表明政府对经济下滑趋势和金融稳定的重视，在CPI压力减轻的预期下，相信仍将采取进一步措施。预计下一个利好可能是降低准备金率，财政减税政策推出将加快。但本周央行的报告同时指出国内流动性问题并未完全解决，通胀可能还有反复，因此会采取相机行事、灵活处理的态度，过于激进的政策难以出台。而针对股票市场，呼声最高且效用最直接的暂停大小非减持和平准基金入市则不大可能实现。

　　本周A股最大一特点，就是周边股市特别是亚太地区股市普遍出现难得的暴涨，如港股曾经两天暴涨约14%，日本韩国股市也一度暴涨，甚至国内商品期货市场也有过强劲反弹，但A股丝毫不为周边股市所动，我行我素，弱势下跌不改。

　　市场人士认为，A股市场之所以与外围股市不同步反弹的原因在于本身市场的信心问题。而目前对市场信心形成持续压制的因素主要是:虽然各国纷纷推出救市政策拯救国际金融动荡,但国际经济环境的不确定性并没有消除,这场危机或将导致全球经济进入较长时期调整;同时，国内宏观经济近忧经济下行加速,远虑通货紧缩;此外，需求下降使企业盈利面临严峻挑战。在上市公司悲观的盈利预期中,尽管股价持续下跌,但市场动态估值水平反而有所上升。

　　下周展望

　　增持意愿不大 减持压力增加

　　大部分市场人士认为，中期A股大盘的走势很大限度决定于国内经济和世界经济出现复苏预期的时间,而短期看则将被动跟随外围市场运行,缺乏自己的主张。鉴于降息对大盘的稳定作用以及港股和外围市场短期反弹幅度超过内地市场,大盘具备在目前点位振荡整理一段时间的可能,但必须正视的是,外围市场的过大反弹将随时引发新的调整,对A股市场也是一个威胁。

　　齐鲁证券认为，近期股指在跌破1800点并创出新低后，虽然出现了短暂的反弹，但总体上仍然呈现弱市振荡格局。随着三季报的陆续披露，上市公司业绩增速下滑的趋势已经形成，全球性的金融危机对我国相关行业及上市公司的影响也已经开始在业绩报表上体现出来。虽然股指调整幅度已经达到了70%多，但受到周边经济环境的影响，市场的投资信心并不大，所以我们尚无充足理由中期看好市场。

　　海通证券更是提醒投资者注意当前的股市仍处于供求失衡的状态，即将来临的11月和12月都是年内“大小非”解禁的一个高峰。在即将到来的11月份，上市公司限售股解禁规模再度攀升，解禁股份合计149.54亿股，与10月份环比增加43.43%，解禁市值约为976.5亿元。虽然自8月之后，上市公司大股东增持股票的总额有上升，但是仍然看到增持的绝对额并不大。而且值得注意的是，上市公司前五大股东主动减持的意愿和行为仍然不少，大量伺机减持的“解禁股”堆积在上方，对A股反弹力度及幅度无疑是一种不可忽视的阻力。